大明通行宝钞Ming Dynasty Banknote for 1 String of Cash

这是一枚发行在1375年明初期的纸币。

纸面上端清晰可见“大明通行宝钞”，注明面值是“壹贯”，字的下端用图示表明了这1000个铜板。

明朝初期贵金属缺乏，政府便发行了这种纸币替代白银和黄铜制作的硬币用于流通。

纸币比办公室常用的A4纸略大点，用桑树皮为原料制成，桑树皮的纤维长而柔软，在600年后的今天，这张纸币仍然保持着柔软，可以折叠；为防止假冒，纸币上注明“户部 秦淮印造 大明宝钞 使用伪造者斩 举报者赏银250两 仍给犯人财产 洪武  年 月  日 ”。

纸币的优点显而易见，1000枚铜钱用绳子串起来长达1米5，重量达到3.8公斤左右。携带和使用都不方便。

但是15年后它的面值在市场交易中就只相当于1/4面值即 250个铜板。距离其初次发行的50年后，即14 25年明朝政府放弃了这种纸币。

其原因是什么呢？通货膨胀。没有约束的明朝政府大量的发行了超出储备的对应的贵金属（准备金）的纸币，民众逐渐丧失了对这种纸币的信任，导致纸币实际购买力直线下降，最终它被逐出了市场。在不受制约的政权统治下，这种现象周期性的循环重复。

纸币的前身是异地取款凭证，汉武帝时期有“白鹿皮币”，唐宪宗时期有“飞钱”。它们实质上是一种汇兑业务，不介入流通，不行使货币职能，现代意义的纸币产生于北宋，《宋史.食货志》在会子条的开头记有“交子会子之法，盖取于唐之飞钱”。

成都的交子又称楮币， 1008年，益州知府张咏为平息“私交子”引发的挤兑危机，将交子发行权专营给了成都十六家信誉良好，资本雄厚的富商，他们在楮树皮印制上有图案，密码，画押，图章等印记，面额依领用人所交现款临时填写作为支付凭证的交子流通。极大促进了贸易发展。16年后，因对外战争的军费开支和财政缺口的原因，官进民退，政府收回了交子的发行权。宋仁宗天圣元年即1023年，政府在成都设立益州交子务，以本钱36万贯的准备金，发行了官交子126万贯。规定：官交子每二至三年一届，到期后，禁止使用，需兑换为新交子，方可流通。这是人类有史以来最早政府发行的官方纸质货币。这是世界金融史上的一次巨大飞跃。早于欧洲六百多年。

1072年宋朝政府在不收回旧交子的情况下发型新的交子，投放市场的纸币规模扩大一倍，准备金却没有增加。动用印钞机就把126万贯的财富转移到自己的手中的诱惑使宋朝政府在1094、1098、1104年几次超发交子，到了宋末期，1205年第十三届会子发行5548万贯，期限9年，1209年第十四届会子发行11263万贯，期限22年。1246年第十八届会子发行65000万贯，面值200贯（20万文）却买不到一双草鞋。这种对民间财富的搜刮极大地打击了民众的信心，货币体系的核心本质是信任，丧失了这种信任的金融体系，政权则难免崩溃的命运。最近一次的例子就是民国时期的金圆券。

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